愛柯迪是一家典型的隱形冠軍企業，曾把傳統的鋁壓鑄行業做出了高科技的利潤，是同行的3-4倍。隨著新能源時代的到來，公司重新明確“中小件+新能源三電系統+汽車結構件”業務戰略，實現轉型升級。

在愛柯迪董事長張建成看來，“一個人、一個企業、一個組織、一個國家，看上去生存和發展的模式差異很大，但基本問題都是一個：‘如何能夠持續過得更好、有質量地生存’。”

這也是愛柯迪正在回答的問題。

從小到大，打造“產品超市”

公開資料顯示，愛柯迪最早為中日合資企業，起源于1995年成立的國合旭東以及2001年成立的中野精密，2003年公司前身優耐特壓鑄在寧波正式成立。公司發展初期，主要是在10公斤以下的鋁壓鑄件領域深耕細作。 　　2017年，愛柯迪在上交所上市，利用IPO募集資金建設“雨刮系統零部件項目”、“精密金屬加工件建設項目”、“汽車精密壓鑄加工件改擴建項目”,產能爬上新臺階。

洞察到下游汽車行業的電動智能變革趨勢，愛柯迪從2018年開始重點布局新能源與智能化相關產品，先后成立邁柯新材料、寧波柯鑫，并收購銀寶山鋅壓鑄公司51%股權，加速產業鏈布局。

發展至今，愛柯迪一方面持續提升轉向系統、雨刮系統、動力系統、制動系統等中小件“隱形冠軍”產品市占率；另一方面順應下游汽車行業電動化與智能化發展趨勢，強化新能源新產品的市場競爭力，著力拓展如新能源汽車電驅、電控、車載充電單元、電源分配單元、智能化ADAS影像系統等的鋁合金壓鑄件產品，不斷完善“產品超市”品類。

愛柯迪表示，公司在持續中小件產品競爭優勢的基礎上，力爭至2025年以新能源汽車三電系統核心零部件及結構件為代表的新能源汽車產品占比超過30%，2030年達到70%。公司將圍繞這一戰略目標布局，實現戰略轉型升級。

從市場表現看，愛柯迪當前PE(TTM)21.87，處于近三年低估值區間，股價處于歷史中高位置。

精益制造，向“零缺陷”挑戰

愛柯迪主要產品具有產品數量巨大、品種繁多、多批次、多家客戶工廠發運等特點，對精益管理提出了非常高的要求。

早在2004年，愛柯迪就開始啟動信息化建設，2005年引進極望J9 ERP系統。2016年7月，愛柯迪啟動“IKD精益數字化工廠戰略”，實現車間數據、排產、調度、庫存、質量和人力等全流程的數字化管理。

2019年，愛柯迪又聯合中國移動啟動5G智慧工廠建設，打造了全國首家全5G智慧工廠，實現了壓鑄制造全流程透明化、數字化、智能化，生產與運營效率大幅提升。

不僅如此，愛柯迪還推行“阿米巴”式管理模式，通過機制設計充分調動員工積極性。公司以業務單元的模式對業務進行管理，公司業績與個人業績高度掛鉤，讓每個團隊/每個員工實現“權責利”一體化。

據悉，公司已推出5輪股權激勵，覆蓋中高層、基層及新員工，員工持股與高額現金分紅也進一步激發員工潛能。

出眾管理能力帶來高盈利效率，愛柯迪毛利率、凈利率在同行業內始終處于較高水平。

財報數據顯示，愛柯迪近兩年業績大幅增長。2022年，公司實現營業收入42.65億，同比33.05%；凈利潤6.49億，同比109.29%，扣非凈利潤6.03億，同比157.09%。

根據2023年度業績預增公告，公司預計2023年實現營業收入57.60-61.60億元，同比增長35.05%-44.42%；歸母凈利潤8.85-9.45億元，同比增長36.46%-45.71%；扣非歸母凈利潤8.40-9.00億元，同比增長39.24%-49.19%。

擴張產能，深化全球戰略

“碳中和”背景下，輕量化是汽車行業完成雙碳目標的重要手段。根據Aluminum Association的數據，新能源乘用車在減重10%、20%的情況下，能耗分別降低6.3%、9.5%。

根據國際鋁協和工信部對單車用鋁量的預測及指引，假設鋁壓鑄件在不同工藝的鋁合金零部件中占比保持80%，均價5萬元/噸，預計2025年中國/全球鋁壓鑄件市場空間2141億元/5270億元。

對標國外頭部鋁壓鑄廠商(如Nemak，Linamar,Constellium等)營收體量300-500億人民幣，國內壓鑄件賽道有望出現營收百億量級的公司。

愛柯迪業務布局全球，目前外銷營收占比近60%。依靠多年來的高質量產品與服務，愛柯迪獲得眾多優質客戶的信任。

2023年上半年，愛柯迪新產品開發獲得的預測銷售額創歷史新高。新獲或新增開發博世(Bosch)、大陸(Continental)、緯湃(Vitesco)、電產(Nidec)、李爾(Lear)、采埃孚(ZF)、偉創力(Flex)、博格華納(Borgwarner)、法雷奧(Valeo)、舍弗勒(Schaeffler)等海外客戶和項目。

依托這些優質穩定的客戶資源優勢，愛柯迪全球化銷售和生產體系持續優化。

墨西哥一期生產基地已于2023年7月全面投入量產使用，現已啟動墨西哥二期生產基地(新能源汽車結構件及三電系統零部件生產基地)建設，主打3000T-5000T壓鑄機生產的新能源汽車用鋁合金產品。

公司還擬定增投建墨西哥生產基地項目，持續加碼北美市場。據披露，二期項目達產后將新增新能源汽車結構件產能175萬件/年、新增新能源汽車三電系統零部件產能75萬件/年。

值得關注的是，隨著世界汽車產銷量的持續增長，全球汽車鋁合金精密壓鑄件生產企業紛紛擴大產能，同時，眾多新的競爭者也在不斷出現，市場競爭日趨激烈。

此外，國際貿易保護主義有抬頭趨勢，逆全球化思潮正在上升，導致全球貿易摩擦不斷增加，有可能將增加出海企業的管理成本和經營風險。

愛柯迪的“全球高質量發展之路”，其修遠兮。